엔비디아가 2024년 4분기 실적을 발표하며 시장 예상치를 뛰어넘는 성과를 기록했습니다. 그러나 주가는 오히려 하락세를 보였습니다. AI 및 반도체 업계에서 중요한 엔비디아의 실적과 주가 하락 원인을 분석하고, 향후 전망을 살펴봅니다.
엔비디아 4분기 실적 요약
엔비디아는 2025년 2월 26일(현지 시각) 2025 회계연도 4분기 실적을 발표하였습니다. 이번 분기 매출은 전년 동기 대비 78% 증가한 393억 3,000만 달러를 기록하며, 월가 예상치인 380억 5,000만 달러를 상회하였습니다. 주당 순이익(EPS)은 0.89달러로, 전년 동기 대비 82% 증가하였으며, 이는 시장 예상치인 0.85달러를 웃도는 수치입니다.
부문별로 살펴보면, 데이터 센터 부문 매출은 전년 동기 대비 93% 증가한 356억 달러로, 전 분기 대비 16% 증가하며 사상 최고치를 기록하였습니다. 이는 인공지능(AI) 및 클라우드 컴퓨팅 수요 증가에 따른 것으로 분석됩니다. 반면, 게임 및 AI PC 부문 매출은 25억 달러로 전년 동기 대비 11% 감소하였으며, 전 분기 대비 22% 감소하였습니다. 이는 게이밍 시장의 성장 둔화와 경쟁 심화로 인한 영향으로 보입니다.
엔비디아의 젠슨 황 최고경영자(CEO)는 "블랙웰(Blackwell)에 대한 수요가 놀랍다"며, "추론 인공지능(AI)이 또 다른 확장 법칙을 추가하면서 훈련을 위한 컴퓨팅을 늘리면 모델이 더 똑똑해지고, 깊이 있는 사고를 위한 컴퓨팅을 늘리면 답변이 더 똑똑해진다"고 밝혔습니다. 또한, 블랙웰 AI 슈퍼컴퓨터의 대규모 생산을 성공적으로 확대하여 첫 분기에 수십억 달러의 매출을 달성했다고 언급하였습니다.
2025 회계연도 전체 매출은 1,305억 달러로 전년 대비 114% 증가하며, 회사 설립 이래 최고치를 기록하였습니다. 이는 AI 및 데이터 센터 부문의 지속적인 성장과 블랙웰 아키텍처의 성공적인 도입에 힘입은 결과로 평가됩니다.
한편, 엔비디아는 2026 회계연도 1분기 매출 전망치를 430억 달러로 제시하였으며, 이는 시장 예상치인 423억 달러를 상회하는 수치입니다. 그러나 일부 투자자들은 성장 둔화 우려와 높은 주가 평가에 대한 부담으로 인해 신중한 태도를 유지하고 있습니다.
전반적으로, 엔비디아는 AI 및 데이터 센터 부문의 강력한 성장세를 바탕으로 4분기 실적에서 긍정적인 성과를 보였으며, 향후 블랙웰 아키텍처를 통한 시장 지배력을 더욱 강화할 것으로 예상됩니다. 그러나 일부 부문의 매출 감소와 성장 둔화 우려 등은 지속적으로 모니터링이 필요합니다
주가 하락 원인
엔비디아 주가 하락의 주요 요인은 여러 가지가 복합적으로 작용한 결과입니다. 먼저, 미국 정부가 중국을 대상으로 한 추가 관세 부과를 발표하면서 반도체 업계 전반에 대한 생산 비용 증가 우려가 커졌으며, 이는 엔비디아의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 제기되었습니다. 또한, 중국 AI 스타트업들이 빠르게 성장하면서 시장 경쟁이 심화되었고, 특히 딥시크(DeepSeek)와 같은 기업들이 비용 효율적인 AI 모델을 선보이면서 엔비디아의 시장 점유율과 수익성에 대한 우려가 커졌습니다. 여기에 미국 법무부가 엔비디아의 시장 지배력과 고객 관리 방식을 두고 반독점 조사를 시작하면서 규제 리스크가 부각되었으며, 이는 투자 심리를 위축시키는 요인으로 작용했습니다.
추가적으로, CES 2025에서 발표된 신제품이 투자자들의 기대에 미치지 못하면서 블랙웰(Blackwell)과 차세대 GPU 플랫폼인 루빈(Rubin)에 대한 구체적인 언급이 부족했다는 점이 실망을 불러일으켰습니다. 글로벌 경제 환경 또한 악화되면서 금리 인하 기대감이 약해졌고, 이에 따라 기술주 전반에 대한 투자 심리가 위축되었으며, 이는 엔비디아 주가 하락에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 마지막으로, 최근 엔비디아 주가가 급등하면서 높은 밸류에이션에 대한 부담이 커졌고, 이는 일부 투자자들이 차익 실현에 나서는 계기가 되었습니다. 이러한 다양한 요소들이 맞물리면서 엔비디아 주가가 하락한 것으로 분석됩니다.
향후 전망
엔비디아는 인공지능(AI) 및 데이터 센터 분야에서의 선도적인 위치를 기반으로 향후 긍정적인 전망을 보이고 있습니다. 최근 발표된 2025 회계연도 4분기 실적에서 매출과 주당 순이익이 시장 예상치를 상회하며, 특히 데이터 센터 부문에서의 성장이 두드러졌습니다.
이러한 실적에 힘입어 주요 투자 기관들은 엔비디아에 대한 긍정적인 평가를 유지하고 있습니다. 모건 스탠리는 엔비디아의 강력한 전망과 블랙웰(Blackwell) 제품에 대한 높은 수요를 언급하며 목표 주가를 상향 조정하였고, 뱅크 오브 아메리카 역시 AI 분야에서의 지배력을 이유로 엔비디아를 최우선 투자 대상으로 선정하였습니다.
한편, 일부 분석가들은 엔비디아의 성장세에 대해 신중한 견해를 보이고 있습니다. D.A. 데이비슨의 애널리스트인 길 루리아는 AI 칩 수요의 정점 도달, 중국 기업들의 경쟁 심화, 그리고 연례 GPU 출시로 인한 수익률 변동 등을 언급하며 엔비디아의 성장 속도가 둔화될 수 있다고 전망하였습니다.
그러나 전반적인 시장 분위기는 엔비디아의 미래에 대해 낙관적입니다. 사코 뱅크는 엔비디아의 블랙웰 AI 프로세서에 대한 수요 증가를 고려하여 주가가 2025년에 250달러를 돌파할 수 있다는 전망을 내놓았으며, 이는 엔비디아가 애플의 시장 가치를 두 배 이상 초과할 수 있다는 예측입니다.
또한, 엔비디아의 기술 리더십과 지속적인 혁신은 향후 성장의 핵심 동력으로 작용할 것으로 보입니다. 특히, AI 및 데이터 센터 분야에서의 지속적인 투자와 신제품 개발은 엔비디아의 시장 지배력을 더욱 강화할 것으로 예상됩니다.
그러나 글로벌 경제 상황, 경쟁사의 동향, 그리고 기술 발전 속도 등 외부 요인들도 엔비디아의 향후 실적에 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자들은 이러한 요소들을 종합적으로 고려하여 신중한 판단을 내리는 것이 중요합니다.
맺은말…
엔비디아는 4분기 실적에서 강력한 성장세를 보였지만, 차익 실현 매물과 시장의 높은 기대치, 글로벌 반도체 업계의 불확실성으로 인해 주가가 하락했습니다.
AI 반도체 시장의 지속적인 성장은 엔비디아의 장기적인 긍정 요소이지만, 단기적인 조정 가능성을 고려한 신중한 투자 전략이 필요합니다.